Vores økonomi er meget mere rosenrød, end den ser ud

Det bedste fra briterne: indenlandske producenter som Land Rover øger deres andel af de oversøiske markeder Udmeldingen fra Office for National Statistics om, at den reale BNP-vækst kun var 0.2 procent i andet kvartal, efter stort set ingen tilsyneladende vækst overhovedet i de foregående seks måneder, er temmelig foruroligende, i det mindste på overfladen. Det er især tilfældet for dem af os, der generelt ser det post-globale kreditkriseglas som halvfuldt snarere end halvtomt. Inden for få timer efter meddelelsen reagerede de britiske markeder faktisk med "lettelse", med et lille frasalg af rentefutures og en beskeden stigning i pundet. Det var der formentlig to grunde til. For det første var det ikke så slemt, som nogle frygtede, især efter den interessante indgriben fra Vince Cable tidligere på ugen (han hævdede, at "højreorienterede nutters" truede med at skabe en ny finansiel nedsmeltning). Der er ingen umiddelbar begrundelse for dem, der argumenterer for nogle nye monetære lempelser. For det andet, og relateret til dette, leverede ONS faktisk en lettere positiv overraskelse ved at antyde, at overskriften på 0.2 procents stigning var forvrænget af "særlige faktorer", sandsynligvis inklusive vejret og det kongelige bryllup. Uden disse særlige faktorer kunne det have været så højt som 0.7 pct. Uanset om dette er sandt eller ej, gør det det meget mindre sandsynligt, at Bank of England kunne overveje særlige nye tiltag. Medmindre den underliggende økonomi mister betydeligt momentum i de kommende uger, skulle tredje kvartal af regnskabsåret blive meget bedre. Efter min vurdering er den britiske økonomi sandsynligvis stærkere, end disse tal antyder. Det er også sådan, at ONS stadig systematisk undervurderer landets økonomiske præstationer. Det ville være mit gæt, at den faktiske BNP-vækst i de seneste to år er 1.5 til 18 procent stærkere, end der er blevet rapporteret, og inden for 24 til XNUMX måneder fra nu vil datarevisioner vise, at dette har været tilfældet. Ikke at dette får nogen til at føle sig bedre med livet nu, lige fra kansler George Osborne til dem, der enten er arbejdsløse eller bekymrede for at miste deres job. Der er to grunde til, at jeg synes, væksten ikke er så svag. For det første viser dokumenterede månedlige indikatorer en økonomi, der er kommet sig efter krisen meget stærkere end de officielle BNP-data for de seneste 12 måneder eller deromkring. Det kombinerede gennemsnit af de månedlige økonomiske indikatorer for fremstilling, tjenesteydelser og byggeri har en meget tæt historisk sammenhæng med den eventuelle reale BNP-vækst. For det andet, og i overensstemmelse hermed, har beskæftigelsesbilledet ikke været nær så alvorligt, som mange forventede og stadig forventer. Mens der er store udfordringer i den offentlige sektor, har beskæftigelsen i den private sektor haft en stærk fremgang i store dele af de seneste 12 måneder. Hvis økonomien var så svag, som BNP-tallene antyder, hvordan kan det så være tilfældet? Der er ét bevis, der peger den modsatte vej, og det har været de seneste data om underskud og offentlige udgifter og indtægter. Disse tyder på, at på trods af alle stramningerne er underskuddet næppe anderledes end det var denne gang for et år siden. Derfor formoder jeg, at kansleren er temmelig fokuseret på, hvor økonomien går på kort sigt, og krydser fingre for, at ONS har ret. Hvis økonomien ikke viser et reelt opsving i tredje kvartal, og underskudstallene viser en lille forbedring ind i efteråret, vil der blive sat mere intense spørgsmålstegn ved regeringens nuværende strategi, og kreditvurderingsbureauerne vil muligvis finde nogle nye ofre . Disse seneste tal kommer på det mest følsomme tidspunkt for verden, især de udviklede lande. Som alle ved, satte eurolederne i sidste uge endnu en redningspakke sammen til Grækenland, og de tænker formentlig ud over det på andre lande. Det er ikke helt klart for mig, at dette vil lykkes, da det efterlader fremtiden for Den Europæiske Monetære Union i en form for limbo. Det forekommer mig, at hvor ubehageligt det end kan være for mange britiske iagttagere og de tyske skatteydere at bevare ØMU'en, er vejen til en ægte eurodenomineret obligation blevet åbnet. Selvom jeg kan se dette som slutspillet, er vejen sandsynligvis glat. Hvis det ikke var nok, har vi high-stakes poker i gang i USA over strategien for gæld i Det Hvide Hus og på begge sider af det politiske hegn. Min mistanke er, at vi får en aftale om gældsloft og en form for budgetaftale. Stærkere BNP-tal i Storbritannien kunne have gjort den amerikanske debat lettere at forudsige, men ikke alle kan se ud over amerikanske grænser. Heldigvis har vi stadig vores venner i de såkaldte BRIK-økonomier (Brasilien, Rusland, Indien og Kina), og at dømme efter mange møder, jeg har haft med erhvervslivet i Storbritannien i løbet af de sidste par uger, tror jeg stadig, at fremtiden er mindre alvorlig, end mange her fortsat tror. Så hårdt som det er på hovedgaden, handler den britiske økonomi ikke kun om huse og detailbranchen. Forhandlere, der sælger i den luksuriøse ende af markedet, fortsætter med at nyde en meget stærk præstation fra deres oversøiske købere, ligesom mange virksomheder, der er fokuseret på eksport. I sidste weekend havde vi nogle venner på ophold, hvoraf den ene er ansat i en værktøjsmaskine i Midlands. Han beskrev sin forretning som blomstrende og nævnte, at hans firma og mange af dets britiske kunder genvinder deres markedsandel fra udlandet, inklusive Kina. Han nævnte også, at de har mangel på faglærte. Udsigten fra flyet i 40,000 fod - det er der, jeg bruger meget af min tid - forekommer mig, at Storbritannien gradvist tilpasser sig en post-kriseverden, hvor forbrugeren kommer til at spille en mindre rolle, og fremstiller en stadig vigtigere. Det er heller ikke noget dårligt, så længe politikerne her, og især i Washington, ikke giver os endnu en enorm adspredelse. http://www.thisislondon.co.uk/standard/article-23973733-our-economy-is-much-rosier-than-it-looks.do For flere nyheder og opdateringer, hjælp til dine visumbehov eller for en gratis vurdering af din profil til immigration eller arbejdsvisum skal du blot besøge www.y-axis.com